España ha logrado
recuperar, tras nueve años de crisis, el nivel del PIB real previo al estallido
de la Gran Recesión. La novedad consiste en que no ha sido la construcción el motor
que impulsado la recuperación, sino las exportaciones que han aumentado su
aportación, frente a la disminución de la construcción.
GLOBAL:
El crecimiento en las
economías más ricas del mundo se ralentiza. Pese a una coyuntura general
positiva, los 35 países que forman la Organización para la Cooperación y el
Desarrollo Económicos (OCDE) han registrado durante el primer trimestre de este
año una subida del PIB sustancialmente inferior a la del trimestre anterior (un
0,4%). De octubre a diciembre del año
pasado crecieron un 0,7%.
Japón y Alemania son los
que más han crecido. La economía germana creció el 0,6%, frente al 0,4% que
había dado en el trimestre anterior. Por su parte, Japón aumento su PIB un 0,5%
(dos décimas por encima de lo que lo hizo entre octubre y diciembre de 2016).
Sin embargo, Estados
Unidos e Italia, aunque su PIB ha crecido un 0,2%, han retrocedido: tres
décimas la economía estadounidense, mientras que Italia está estancada
(crecimiento cero).
Igualmente, la economía
francesa y la británica se encuentran también estancadas: su PIB aumentó un 0,3% desde comienzos de 2017, frente
a unas subidas en el último trimestre de 2016 del 0,5% y del 0,7%
respectivamente.
La economía de la
eurozona se mantuvo estable, y la Unión Europea creció un 0,5% (una décima
menos que en el trimestre anterior).
En comparación con los
datos del primer trimestre de 2016, el PIB de los países de la OCDE creció un
2% (el mismo aumento habido durante el último trimestre del año pasado).
En datos interanuales, la
UE mejoró una décima su crecimiento, hasta el 2%, mientras que la zona euro la
empeoró una décima, hasta el 1,7%.
Por otro lado, frente a
los rasgos fundamentales de las economías actuales (globalización, desigualdad,
e importancia desmedida del sector financiero), la Unión Europea ha publicado
un documento en el que, defendiendo los beneficios derivados de la globalización,
postula “dar forma” a la globalización. Es decir, establecer “un conjunto
de reglas globales, que ahora mismo están incompletas”.
Señala que si bien “revertir
ese proceso sería un desastre, no hacer nada tampoco es la solución: en 10
años, la globalización, unida al fuerte cambio tecnológico, dejará tantos
ganadores como perdedores”.
INDIA:
La economía de India se
ha convertido en la de mayor crecimiento del PIB del mundo: el FMI pronostica
un avance del 7,2% para 2017.
Este crecimiento es
preciso para sacar de la pobreza a una población de 1.250 millones de personas.
Es necesario acometer inversiones cuantiosísimas, y por ello el Gobierno ha
previsto un ingente plan de inversiones, aunque supeditado a conseguir parte de
los recursos precisos en Europa.
Se pretende una inversión
de, nada menos que, un billón de dólares destinada sobre todo a
infraestructuras hasta el año 2025: seis grandes puertos nuevos, 250
aeropuertos, 100 ciudades convertidas en inteligentes gracias a la
digitalización, la construcción de 20 millones de viviendas protegidas al año, y
un nuevo impulso a la fabricación en India.
Más de 300 millones de
personas en la India viven en la más absoluta miseria, y se incorporan, cada año, 12 millones de jóvenes
al mercado laboral.
ESTADOS UNIDOS:
Parece que la Reserva
Federal estadounidense considerar "apropiado" un aumento de las tasas
de interés en este mes de junio, para el caso de que se confirmen los datos de aumento
de su PIB, de que el mercado laboral mantiene su fortaleza, y de que la subida
de los precios siga acercándose al objetivo del 2%.
El banco central de Estados
Unidos (Fed) decidió mantener sin cambios los tipos de interés tras su reunión
de abril, ya que las aún persisten incertidumbres globales y, sobre todo, debido
a los posibles efectos que tendría sobre la economía americana. Todo ello, hizo
inclinar la balanza hacia la cautela y los tipos se mantuvieron en los niveles
de entre 0,25% y el 0,5% que se fijaron en diciembre, tras el primer alza de
tipos en casi una década.
Algunos miembros de la
Fed instaron a "comunicar claramente" esta intención del banco central para despejar las
incertidumbres de los mercados.
De momento, las cifras respaldan
el objetivo de la Fed: el dato de ventas minoristas aumentó un 1,3% en abril (el
mayor crecimiento mensual en un año). La Reserva Federal confía en que el
aumento del consumo sostenga el crecimiento del PIB, cuya previsión ha elevado
ligeramente para este año.
Por otra parte, Estados
Unidos creó 160.000 empleos en abril, algo por debajo de la cifra prevista pero
que aún mantiene la tasa de desempleo en el 5%. Además, los salarios
mantuvieron su tendencia alcista y crecieron un 0,3%, hasta 25,53 dólares por
hora. En los últimos doce meses, el incremento acumulado se sitúa en el 2,5%.
Este dato ayudará a que la inflación siga subiendo. Por otra parte, la
producción industrial de Estados Unidos creció un 0,7 % en abril, por encima de
los pronósticos de los analistas, y tras haber caído un 0,9 % en marzo.
En caso de confirmarse la
subida de tipos de la Reserva Federal en este mes de junio, aún habría margen
para dos o tres nuevas subidas durante este año 2017.
BRASIL:
La economía de Brasil registró durante
el primer trimestre de este año un crecimiento trimestral de 1%. Se trata del primer aumento habido después
de ocho trimestres consecutivos de caídas de su producto interior
bruto.
El PIB de Brasil sufrió
una importante disminución del 3,8% en
2015 y de 3,6% en 2016. Y para este año, la mayoría de analistas, prevé un
crecimiento del 0,5%.
Si bien, las autoridades
están celebrando “el fin de la peor recesión de la historia" de Brasil, el
país sigue sufriendo una grave crisis política, que puede arruinar la mejoría.
Por sectores económicos,
el aumento trimestral registró un impresionante crecimiento de la Agricultura, de 13,4%, basado en el
mayor volumen de las cosechas y en la buena resistencia de los precios de las commodities (productos destinados a uso comercial, generalmente
productos genéricos, básicos, y sin mayor diferenciación entre sus variedades). La
industria creció 0,9%, mientras que los servicios se mantuvieron estables.
EUROZONA:
Los precios en el
conjunto de los diecinueve países del euro, durante el pasado mes de mayo se
han quedado en el 1,4%. Por tanto, se ha mantenido por debajo de las
expectativas que esperaban un 1,5%, y moderándose frente al 1,9% alcanzado
durante el mes de abril.
Consiguientemente, nos
hemos alejado del objetivo del 2% del BCE, y por tanto disminuyendo las
presiones para que disminuyan los fuertes estímulos de la política monetaria.
La evolución de los
precios se debe, en particular, a la caída de los precios de los productos
energéticos (ascendieron un 4,6%, frente al 7,6% del mes de abril).
La inflación subyacente,
la que no recoge los precios de los alimentos frescos y energía debido a su
mayor volatilidad, subió en el pasado mayo un 1%, frente al 1,3% del mes abril.
Por otro lado, la
Comisión Europea, dentro de las recomendaciones específicas del Semestre
Europeo, ha vuelto a mostrar sus recomendaciones para que Alemania, aproveche
su margen fiscal como resultado de varios años cuadrando unas cuentas públicas
sin déficit. Se trata de que aumente su demanda interna, logrando un avance
inversor sostenible en el tiempo.
La Comisión ha vuelto a
recomendar al Gobierno alemán, que acelere la inversión pública en general,
pero "especialmente en educación, investigación y desarrollo, así como para
abordar sus carencias en infraestructuras. De la misma forma, ha pedido a Ángela
Merkel que cree las condiciones para impulsar los salarios reales, respetando
el papel de los agentes sociales".
Sin embargo, a Francia le
reclama exactamente lo contrario. La Comisión da a la segunda economía de la
eurozona de plazo hasta finales de año para reducir el déficit por debajo del
3% del PIB.
La Comisión ha pedido nuevas
medidas de ahorro, ya que teme que el agujero en las cuentas públicas de París
caiga este año al 3%, e incluso al 3,2% durante el próximo año.
Sin embargo, la Comisión
Europea ha señalado que detecta "tendencias positivas": ya ha
propuesto cerrar los procedimientos por déficit excesivo a Croacia y Portugal,
ya que ambos han reducido el agujero de sus cuentas públicas por debajo del 3%
del PIB, límite fijado por las normas europeas. "Se trata del reconocimiento
de los logros de croatas y portugueses para salir de la crisis, que ha tenido
un impacto social fuerte".
Solamente Francia,
España, Grecia y el Reino Unido mantendrán abierto el proceso de déficit
excesivo, frente a los veinticuatro países que en el año 2011 se encontraban en
esa situación.
Por lo que respecta a
nuestra economía, la Comisión recomienda a España que “no puede dormirse
en los laureles de la recuperación por los riesgos que acechan, y debe
seguir ajustando, dando una vuelta de tuerca a la reforma laboral, pese a que
ha aprobado dos en un lustro”. No obstante, lamenta la ineficiencia del gasto
público, y vuelve a situar la corrupción entre los males de la economía
española”.
Por otro lado, el
Gobierno alemán ha reiterado su rechazo a los eurobonos y a fórmulas de deuda
común en la eurozona, tras el documento de reflexión que ha presentado la
Comisión Europea, cuya finalidad era profundizar en la unión económica y
monetaria.
Según la portavoz del
Ministerio de Finanzas alemán, Friederike von Tiesenhausen, "antes de hablar de compartir
nuevos riesgos es necesario reducir los riesgos en los mercados
financieros".
Y es que el Gobierno
alemán sigue apostando por impulsar el desarrollo de toda la UE y evitar
divisiones entre los estados de la eurozona y los no miembros, fomentando el
crecimiento a través de reformas estructurales y de la disminución de las
deudas soberanas.
Además, Alemania va a
enviar a la Comisión Europea un informe con propuestas para el futuro marco de
los Fondos de Cohesión, en el que los liga al cumplimiento de los principios
del Estado de derecho por parte de los países receptores.
La Unión Europea es una
comunidad de valores y esos valores son la base de la "credibilidad"
del bloque, por lo que es "razonable" que los fondos de cohesión, un
elemento central de las políticas comunitarias, se liguen al respeto de los
derechos humanos y de los principios del Estado de derecho.
Alemania recomendará así
a la Comisión que se estudie la posibilidad de "condicionar" los
fondos a un examen del cumplimiento de esos valores y principios democráticos en
los países receptores. Sin duda, el mensaje va dirigido, particularmente, a
Polonia y a Hungría.
ESPAÑA:
Una magnífica noticia, es
que, nueve años después del máximo que alcanzó en 2008, el PIB español casi
ha superado durante mayo su nivel precrisis.
El PIB real, es decir en
euros constantes, casi ha recuperado el nivel previo al estallido de la burbuja
inmobiliaria, los 1,124 billones que alcanzó en el tercer trimestre de 2008. La
situación es el resultado del acelerón de la economía española habido durante el
segundo trimestre de este ejercicio.
La circunstancia de que
la Semana Santa este año haya caído en abril, unido a los favorables datos de
afiliación de dicho mes (212.212 empleos creados) ha provocado que el nivel
precrisis del PIB se esté recuperado antes de lo previsto.
En el periodo de enero a
marzo de este año, el PIB español se ha
elevado un 0,8%, con lo que en el primer trimestre el PIB había recuperado el 99,6% de lo perdido
durante la crisis.
Para
el conjunto del año, la Comisión Europea y el Banco de España auguran un 2,8%
de crecimiento, mientras que los servicios económicos del BBVA estiman un 3%,
superior al 2,7% que calcula el Gobierno español.
El pilar de la
recuperación está siendo el consumo, que continúa creciendo impulsado por la
fortaleza del empleo. Pese a ello, Economía advierte que la demanda interna “se
ha desacelerado ligeramente en los meses transcurridos del año por la moderación
del consumo privado”.
Sin embargo, el factor
determinante está siendo, sin duda, el sector exterior, ya que las exportaciones se consolidan como
el componente más dinámico del PIB español: hasta el mes de febrero las ventas
al exterior crecieron al 8,5% y en su última revisión al alza, el Gobierno
mejoró la contribución de la demanda externa en una décima al 0,5 frente al 2,2
de la interna, que también revisó el Ejecutivo otra décima al alza por el
aumento de la inversión. Y es que según fuentes del BBVA, “nunca se había
invertido en maquinaria y equipo tanto en España como ahora. Supone un 7,5% del PIB (un nivel similar al de año 2007)
y este vigor hace pensar que se está invirtiendo en sectores dirigidos a las
exportaciones”.
Lo más importante, es que
el PIB español actual es muy diferente,
con menor peso de la construcción y mayor de las exportaciones.
Sin
embargo, tenemos el mismo PIB de 2008 pero con dos millones menos de trabajadores, lo que señala que la
recuperación del empleo es más lenta. Implica que tenemos una mayor
productividad.
España produce más que en
2008 pero, según la Encuesta de Población Activa (EPA), si en el primer
trimestre de dicho año teníamos 20,62 millones de ocupados ahora esta cifra es
de 18,44 millones. Asimismo, el paro en 2008 era del 13,79% mientras que en
marzo ascendió al 18,75%, un nivel similar al de 2009.
Es
notorio que los sueldos tampoco son los mismos que
existían previamente a la crisis económica: durante el 2016, la remuneración de
los asalariados, ascendía a 526.098 millones de euros, un 47% del PIB. Un
montante que supone un 6% menos de
los 559.777 millones que alcanzó en 2008 (el 50,08% del PIB), cuando la economía superaba
los 20 millones de ocupados, pero también inferior a los 530.986 millones de
2011 (un 49,5%) año en el que España acabó con 18,15 millones de ocupados,
menos que en la actualidad.
Sin embargo, en el lado
negativo hay que citar según datos del Banco de España y los cálculos
realizados por el Ministerio de Economía, de acuerdo con la previsión de PIB
para 2017 recogida en el Programa de Estabilidad 2017-2020, que la deuda del
conjunto de las administraciones públicas alcanzó los 1,129 billones de euros durante el pasado mes de marzo.
Ello representa un
aumento de 11.160 millones de euros respecto al mes anterior y se sitúa en el
100,33% del PIB, De esta forma, la deuda pública se incrementa en marzo por cuarto mes consecutivo y
repunta un 1% respecto al mes de febrero, con lo que vuelve a marcar un nuevo
máximo de la serie histórica del Banco de España, que data del año 1995.
Según el Instituto
Nacional de Estadística (INE), un aspecto muy positivo, anteriormente citado,
es el favorable comportamiento del turismo, ese tradicional motor de la
economía española, ya que cerca de 20 millones de turistas visitó España en el
primer trimestre del año (un 11,6% más que en los primeros cuatro meses de 2016).
Casi 4,4 millones de
turistas llegados a España hasta abril fueron británicos, el principal país
emisor y una cifra un 9,6% mayor que hace un año.
Desde Alemania llegaron
en este mismo periodo más de 2,84 millones de turistas (un 11,2% más) y desde
Francia la cifra alcanzó los 2,81 millones de personas (un 6,9% más que entre
enero y abril de 2016).
En este periodo de 2017,
el 24,6% de los turistas visitaron Canarias; el 23,6% eligió Cataluña; el 14,4%
estuvo en Andalucía; y el 10,5% prefirió la Comunidad Valenciana. Canarias,
líder en visitas, recibió casi 5 millones de turistas, un 9,4% más que en el
periodo de enero a abril del año pasado.
A Cataluña llegaron más
de 4,7 millones de visitantes internacionales, un 8,4% más; y Andalucía recibió
2,9 millones de turistas, un 10,7% más.
De los casi 20 millones
de extranjeros llegados hasta abril, 16,6 millones lo hicieron vía aérea, un
13,4% más que en el mismo periodo de 2016. Las entradas de visitantes en los
puertos españoles registró en este mismo primer tercio del año un incremento
del 20%, hasta los 387.697 turistas.
También hasta abril se
redujeron en un 10,5% los viajes de negocios de extranjeros a España, hasta
1,46 millones de personas, y la duración de la estancia mayoritaria es la de
cuatro a siete noches, con más de 4,8 millones de personas.
Solo en abril, España
recibió a 7,1 millones de turistas internacionales, un 16% más que en el mismo
mes de 2016 en el que, incluso, se celebró ese año la Semana Santa.
En el análisis del
periodo agregado de marzo a abril, ya que este año la Semana Santa se celebró
en marzo, el INE observa un aumento del 11,7% en el número de turistas respecto
al mismo bimestre de 2016.
También han sido buenos,
los datos del mercado laboral durante el pasado mes de mayo, aunque muestran
las dos características más claras de la recuperación:
Una: se crea empleo a un
ritmo alto: la afiliación media a la Seguridad Social aumentó en casi
7.200 nuevos cotizantes al día, 223.192 en un mes.
La otra: la precariedad
crece a una velocidad mayor. Por primera vez en la historia se firmaron más de
dos millones de contratos en un solo mes. No es el único signo de inestabilidad
laboral. El porcentaje de indefinidos es del 8,2%.
Uno de cada cuatro
contratos dura una semana o menos, y la duración media de los temporales se acorta
sobre la de hace 10 años (54,6 días frente a 81 días).
El propio Banco de España
ha vuelto a alertar sobre el problema, señalando la “temporalidad creciente, y
la elevada volatilidad de la contratación” en el mercado laboral español.
Sin duda, uno de los
motores de la creación de empleo, ha sido la hostelería. El empleo en esta rama
de actividad ha mostrado vigor durante toda la recuperación y el mes pasado no
fue una excepción. En un solo mes, el régimen general contó con 65.409
afiliados más en esta rama de actividad. Le siguieron las actividades
administrativas, con 24.349 cotizantes más, y el comercio, con 15.793.
También se aprecia la
recuperación en el sector de la construcción. El sector que tantos puestos de
trabajo destruyó y que ha sido el que más ha pesado en el desplome laboral, ha
sido el que más ha crecido porcentualmente en los últimos 12 meses. Los 60.819
afiliados nuevos que ha ganado en este año suponen un incremento del 8,8%.
Sin embargo en el lado
opuesto, encontramos a las finanzas y los seguros, ya que en ellas se continúa
destruyendo empleo. Son las únicas ramas que registran un comportamiento
negativo junto a la de empleados de hogar.
En otro orden, el Banco
de España ha alertado respecto a que los beneficios empresariales están
creciendo más que los salarios. Tras un periodo de moderación entre 2014 y
2015, en 2016 se produjo un repunte de los beneficios por encima de
la evolución de los costes laborales.
Durante la crisis era
normal que los excedentes empresariales aguantasen porque las compañías
necesitaban sanearse. Sin embargo, durante 2016 los beneficios registraron un
crecimiento que, en opinión del organismo, "puede ser indicativo de un insuficiente
grado de competencia en algunos mercados en un contexto de aumento de la
demanda. Los indicadores de competitividad-precio han seguido mejorando, a
pesar del comportamiento expansivo de los márgenes empresariales”.
Alerta el Banco de
España, respecto a que una subida no justificada de los salarios y márgenes puede acabar mermando la
competitividad y al comercio exterior, necesarios para mantener el empleo
y seguir recortando la "excesiva" dependencia de la financiación
exterior.
Todavía no se han
percibido estos efectos sobre las remuneraciones de los asalariados. Como
señala el Banco de España, los nuevos trabajadores contratados cobran un
salario medio inferior al de los ya empleados. El elevado desempleo presiona
todavía a la baja sobre las retribuciones. Pero, por el contrario, sí que se
detecta "el dinamismo que siguieron mostrando las rentas de las sociedades
no financieras, apoyadas en el notable crecimiento del excedente bruto de
explotación, a su vez relacionado con la moderación de los gastos de personal,
el reducido nivel del precio del petróleo y la disminución de los gastos
financieros", según se plasma en el documento elaborado por el servicio de
estudios económicos.
El Banco de España aunque
prevé unas buenas expectativas para la economía española, consecuencia del bajo
precio del petróleo, los bajos tipos de interés o una política fiscal relajada,
afirma que estos factores pueden agotarse.
Según la institución, "el
impacto de estos factores transitorios habría sido mayor en España que en el
conjunto del área del euro" (dos tercios del crecimiento mayor de lo
esperado se deben a esos factores temporales), pero su impacto podría agotarse,
convirtiéndose en riesgos que "interactúen" con las
"fragilidades" que aún persisten en la economía española. Es decir,
la entidad sostiene que el crecimiento económico continuará, pero que este “se
irá ralentizando conforme se vayan disipando los vientos de cola”.
También señala el Banco
de España otros riesgos que podrían dañar al sector exterior español: el
excesivo endeudamiento chino, las consecuencias de un impulso fiscal en Estados
Unidos, el Brexit, o el auge del proteccionismo.
Igualmente "el
elevado endeudamiento de la economía española supone una vulnerabilidad ante
eventuales aumentos adicionales de los tipos de interés". Los tipos sólo
pueden ir hacia arriba. Y la deuda pública ronda el 100% del PIB. "Esta
situación subraya la necesidad de trazar un plan de consolidación
presupuestaria a medio plazo, en un contexto en el que en 2016, por segundo año
consecutivo, la política fiscal adoptó un sesgo expansivo", según el Banco
de España.
A pesar de la reducción
de deuda en el sector privado, el informe resalta que los niveles de
endeudamiento en relación con la renta siguen siendo muy elevados. Sectores
ligados a la construcción y el inmobiliario, pequeñas empresas y familias con
rentas bajas aún dedican una proporción muy alta de sus ingresos a devolver
deudas. Y de igual modo que los bajos tipos han impulsado las rentas, un
aumento de los tipos "tendría un impacto contractivo muy grave sobre las
rentas de empresas, familias y Administraciones”.
En el caso de hogares y
compañías, el impacto de las alzas de tipos podría ser muy rápido por estar
financiados con crédito a corto e hipotecas variables, que se renuevan cada
poco tiempo. Por grupos de edad, los hogares más jóvenes acusarían más una
subida de tipos, lo que tendría un efecto mayor sobre la demanda interna porque
presentan mayor propensión a consumir.
En cambio, los pasivos
del Estado permanecen en niveles muy altos y dependen más de los tipos a largo,
que ya están subiendo. Aunque el impacto sea más gradual porque tiene la deuda
a más largo plazo y esta tarde más en renovarse, el efecto sobre las cuentas
públicas será al final bastante más sustancial. De ahí que sea
"prioritario retomar el proceso de consolidación fiscal".
Por último, el supervisor
identifica la baja rentabilidad de las entidades financieras como "un
elemento de vulnerabilidad".
Desde una perspectiva a largo
plazo, el Banco de España considera que los principales factores que limitan el
crecimiento son el desempleo estructural, el envejecimiento de la población y
la baja productividad. Amplios colectivos sufren dificultades para beneficiarse
de la recuperación y corren "el riesgo de verse desplazados del mercado de
trabajo permanentemente". El envejecimiento reduce la población que está
trabajando; tiene efectos negativos sobre la productividad y entraña un reto
para el sistema de pensiones. A falta de nuevas fuentes de ingresos para la
Seguridad Social, las reformas aprobadas harán que en el futuro se produzca
"una reducción de la pensión media sobre el salario medio".
MERCADOS:
Existe un viejo refrán
que dice, “vende tus acciones en mayo y marchate”. La realidad es que en los
meses de verano la Bolsa experimenta ciertas bajadas en las cotizaciones.
El índice ha acabado el
mes de mayo en una cifra próxima a los 10.800, y ha estado muy influido por las
fuertes bajadas de la cotización del Banco Popular.
En relación al mercado de
divisas o de cambios, la sorpresa de este año está siendo la depreciación del
dólar.
Si bien, hacer
previsiones sobre el comportamiento de las divisas es harto complicado, la
depreciación del dólar tiene mucho que ver la cada vez menor probabilidad de
que el nuevo presidente americano vaya a ser capaz de sacar adelante las
reformas económicas previstas.
Por tanto, no está nada
claro que va a ocurrir con la cotización del dólar. Al menos, parece claro que
se situará entre los 1,05 y 1,15 dólares por euro. En esos niveles se
encuentra, teóricamente, el punto de equilibrio que determina la teoría de la
paridad de poder adquisitivo.
Respecto a los tipos de
interés, pese a que la deuda todavía se sitúa
en niveles altos, las familias y empresas españolas gastan menos que nunca en
intereses en proporción al PIB. Según las estadísticas del Banco de España, los
hogares desembolsan menos incluso que cuando apenas tenían deuda: un 1,5% del
PIB frente al 3% de mediados de los noventa, cuando empezó a cobrar fuerza el
proceso de endeudamiento. Y mucho menos que el 4,9% del PIB que pagaron a
principios de la crisis. Si se compara con esos máximos, el ahorro de empresas
y hogares alcanza los 90.000 millones. Y ello gracias al Banco Central Europeo, que
ha llevado el euríbor a tipos negativos.
Y es que el euríbor
hipotecario, el índice que se constituye a partir de los préstamos entre
bancos, se encuentra en negativo, lo que facilita que la factura de intereses
de los hogares caiga a mínimos. Y ello ocurre porque los bancos están
pagando por prestar a otras entidades.
Tras haber inyectado el
BCE muchos fondos, a los bancos les sobra la liquidez y tienen un problema para
gestionarla. Cuesta caro guardar dinero físico en una caja fuerte. Así que en
un primer momento la solución consistía en dejarla en depósito en el BCE. Sin
embargo, Mario Draghi decidió imponer a las entidades una penalización del
-0,4% por depositar su dinero ocioso en el banco central. En un mercado con
exceso de liquidez, los bancos se han visto forzados a prestarse entre sí a
tipos negativos, siempre que no se alcance ese -0,4%.
En lugar de prestar a
otros bancos, las entidades también podrían destinar su liquidez a bonos. Pero
la rentabilidad de estos también está en negativo por las compras masivas del
BCE. En definitiva, tener el dinero en un lugar seguro se cobra caro.
Excelente trabajo ...
ResponderEliminarSaludos